메트릭 스튜디오 2장 시장 관찰

 

1. 앞으로의 시장은 알고리즘의 전쟁터가 될 것이다.

 

2. 시장에 대해서 겸손한 자세를 가져야 하고, 어떤 성공적인 투자자든 그 과정에는 상당한 실패가 혼재한다는 사실을 받아들여야 한다.

 

3. 주식 시장에서 평균적인 행동이 가장 비합리적인 집단은 개인 투자자들이다. 이들은 시장이 역동성을 유지하는데 큰 역할을 한다.

 

4. 주식시장에서 봉들로 인해 일어나는 비합리적인 움직임이 보이지 않으면 시장을 뜨라. 당신이 봉이기 때문이다.

 

5. 주식을 1년 동안 보유하고 있는 투자자는 정말 드물다.

 

6 주식을 사고나면 1년 동안 어떤 일이 일어나는가

 

임의의 주식을 매입하고 나서 1년 기간 내에 10%이상 상승하는 것을 경험할 확률은 0.85

임의의 주식을 매입하고 나서 6개월 기간 내에 10% 이상 상승하는 것을 경험할 확률 0.8

임의의 주식을 매입하고 나서 3개월 기간 내에 10% 이상 상승하는 것을 경험할 확률 0.72

 

임의의 주식을 매입하고 나서 1년 기간 내에 30%이상 상승하는 것을 경험할 확률은 0.61

임의의 주식을 매입하고 나서 6개월 기간 내에 30% 이상 상승하는 것을 경험할 확률 0.5

임의의 주식을 매입하고 나서 3개월 기간 내에 30% 이상 상승하는 것을 경험할 확률 0.36

 

임의의 주식을 매입하고 나서 1년 기간 내에 2배 이상 상승하는 것을 경험할 확률은 0.24

임의의 주식을 매입하고 나서 6개월 기간 내에 2배 이상 상승하는 것을 경험할 확률 0.13

임의의 주식을 매입하고 나서 3개월 기간 내에 2배 이상 상승하는 것을 경험할 확률 0.06

 

임의의 주식을 매입하고 나서 1년 기간 내에 9% 이상 떨어지는 것을 경험할 확률은 0.83

임의의 주식을 매입하고 나서 6개월 기간 내에 9% 이상 하락하는 것을 경험할 확률 0.78

임의의 주식을 매입하고 나서 3개월 기간 내에 9% 이상 하락하는 것을 경험할 확률 0.71

 

임의의 주식을 매입하고 나서 1년 기간 내에 23% 이상 떨어지는 것을 경험할 확률은 0.59

임의의 주식을 매입하고 나서 6개월 기간 내에 23% 이상 하락하는 것을 경험할 확률 0.48

임의의 주식을 매입하고 나서 3개월 기간 내에 23% 이상 하락하는 것을 경험할 확률 0.35

 

임의의 주식을 매입하고 나서 1년 기간 내에 50% 이상 떨어지는 것을 경험할 확률은 0.25

임의의 주식을 매입하고 나서 6개월 기간 내에 50% 이상 하락하는 것을 경험할 확률 0.13

임의의 주식을 매입하고 나서 3개월 기간 내에 50% 이상 하락하는 것을 경험할 확률 0.06

 

7. PER(시가총액과 순이익의 비율)이 높은 주식 보다는 낮은 주식이 평균 수익률이 높았고, PBR(시가총액과 순자산의 비율)이 높은 주식보다 낮은 주식이 수익율이 더 높았으며, 배당성향이 높은 회사가 배당 성향이 낮은 회사보다 평균 수익률이 높았다.

 

8. 2000년 부터 12년간 우리나라 주식들의 역사적 PBR 중앙값은 0.91이다.

 

9. 인기주들은 비인기주들에 비해 상승압력이 훨씬 약했다.

 

(1년)

10% 이상 상승을 경험할 확률 : 인기주 0.82 / 비인기주 0.87

30% 이상 상승을 경험할 확률 : 인기주 0.55 / 비인기주 0.66

2배 이상 상승을 경험할 확률 : 인기주 0.18 / 비인기주 0.28

 

9% 이상 하락을 경험할 확률 : 인기주 0.88 / 비인기주 0.78

23% 이상 하락을 경험할 확률 : 인기주 0.7 / 비인기주 0.5

50% 이상 하락을 경험할 확률 : 인기주 0.35 / 비인기주 0.16

 

(6개월)

10% 이상 상승을 경험할 확률 : 인기주 0.77 / 비인기주 0.82

30% 이상 상승을 경험할 확률 : 인기주 0.45 / 비인기주 0.53

2배 이상 상승을 경험할 확률 : 인기주 0.11 / 비인기주 0.15

 

9% 이상 하락을 경험할 확률 : 인기주 0.84 / 비인기주 0.73

23% 이상 하락을 경험할 확률 : 인기주 0.59 / 비인기주 0.4

50% 이상 하락을 경험할 확률 : 인기주 0.2 / 비인기주 0.09

 

대중에게 관심을 많이 받는 주식들이 상대적으로 예후가 좋지 않다는 것을 보여 준다.

특별한 이유 없이 인기가 있다는 것만으로 종목을 선택하는 것은 확률적으로 틀린 것이란 것을 알 수 있다.

 

10. 통계적으로 오늘 상승은 내일의 상승 압력을 조금 더해 준다고 할 수 있다.

 

11. 많이 오른 경우들이 평균 상승폭을 올리는 데 결정적인 역할을 하고 있으므로 통계 분포의 극단에 있는 데이터들을 통계적 상식에 의해 버리는 것은 현명한 선택이 아니다.

 

12. 어떠한 것도 수치로 검증된 결과가 없다면 받아 들여서는 안된다.

 

13. 너무 작은 손실에 대해서는 손절을 하는 것은 좋지 못하다. (최소 15%선에 손절을 하는 것이 좋을 것 같다) 손절매가 대체로 효과가 있고 최적 손절선을 정점으로 하여 좌우로 갈수록 수익률이 떨어지는 것은 많은 투자 전략에서 발견되는 성질이다. 그렇다고 모든 경우에 반드시 손절을 하는 것이 좋은 것은 아니다. 손절을 하지 않는 것이 나은 예도 보고 되고 있다.

 

(개인적으로는 30% 정도 선에서는 손절을 반드시 하는 것이 개인적인 멘탈과 자금 관리 측면에서 적절하다고 생각한다)

 

14. 시가총액의 크기에 따라 10개의 그룹으로 나눈 다음 각각의 월 평균 수익률을 관찰해본 결과 소형주들이 대형주들에 비해 수익률이 상당히 높은 것을 볼 수 있었다.

 

15. 최소형주 그룹의 평균 시가총액은 101억이었다. 최소형주 그룹의 평균 시총이 100억 근처로 아주 작으므로 실제 투자에서는 앞의 수익률을 실현하기엔 장애 요인이 많다. 다만, 다른 그룹과의 수익률 차이가 크므로 이것을 감안해도 우위에 있다고 볼 수 있따.

 

16. 슬리피지를 감안하면 유동성이 부족한 종목들은 어느 정도 배제할 필요가 있다. 실험 수익률이 높지만 슬리피지로 인한 손실이 더  커질 수 있기 때문이다.

 

17. 유동성 상위 50% 정도로 유니버스를 제한하면 슬리피지의 영향력이 많이 줄어든다. 운용규모에 따라 적당한 크기의 유니버스를 잡아야 한다. (소액을 투자하는 개인이라면 유동성은 크게 고려하지 않아도 된다)

 

18. 한국 시장에서는 6개월 상승률이 가장 높았던 그룹과 가장 낮았던 그룹의 향후 1년 수익률이 가장 못했다.

(아무래도 한국 시장에서 작전주들이 판을 치다보니 미국의 데이터와 차이가 발생하는 것 같다)

 

19. 방대한 실험 결과를 기대하기 힘들면 당신이 모을 수 있는 제한적인 표본에서라도 수치적으로 계산을 해보라. 작은 표번에서라도 작동하지 않으면 행동을 보류하라. HTS 시뮬레이션 기능만으로도 기초적인 수준에서 수치적 실험이 가능하다.